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          水井坊上半年增收不增利,業績分化或成白酒中報關鍵詞

          2022-07-28 14:08  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

          備受市場關注的白酒板塊,首份2022年中報正式出爐。7月27日,四川水井坊股份有限公司(以下簡稱“水井坊”)發布了 2022年半年度報告。報告顯示,今年上半年,水井坊實現營業收入20.74億元,同比增長12.89%;實現凈利潤3.7億元,同比減少2%。

          水井坊增收不增利,銷售費用超凈利潤

          在2021年年報中,水井坊將今年營收和凈利潤目標均確定為同比增速達到15%左右。從半年報數據來看,顯然營收和凈利潤的增速,顯然都不及全年目標增速。

          對于上半年業績表現,水井坊在公告中表示,2022 年春節后,新冠疫情及疫情防控政策對白酒消費場景產生了較大影響,公司產品銷售的增長勢頭在上半年有所放緩,整體社會庫存也高于去年同期水平,但總體仍處于健康水平。

          在業界專家看來,水井坊上半年營收保持了雙位數增長,但是利潤沒有增長,主要原因是產品結構高端化,新推出的典藏品牌、包括大型的活動需要大量的前置性投入,這一定程度上拉低了企業的利潤。

          據了解,近年來水井坊營銷上動作頻頻,與中國冰雪大會、WTT世界乒聯、國家寶藏等大IP進行深度合作;同時,水井坊美學館在全國重點市場相繼開業。這些營銷動作背后,離不開水井坊巨額的銷售費用的支持。

          數據顯示,2021年末,水井坊的銷售費用為12.27億元,創上市以來的新高,銷售費用占同期營收的26.48%。今年上半年其銷售費用再創同期新高,達到6.96億,占上半年營收的33.55%,同時更超過上半年凈利潤1.88倍。

          營銷上的高投入,令水井坊的現金流吃緊。在2022年上半年中,水井坊經營活動產生現金流量凈額同比下降99.48%。對此,水井坊在半年報中也解釋為,主要系支付的市場廣告費等其他經營活動現金流出的增長所致。

          “水井坊想要通過增長營銷費用方式追趕行業頭部企業,無論是渠道建設,還是經營上,都存在較大業績壓力。隨著白酒行業競爭加劇,通過營銷費用增長,打開高端白酒市場方式,無疑會給水井坊帶來更多的困境。”業界專家如是說道。

          業績分化或成中報關鍵詞

          截至目前,除了水井坊發布半年報外,貴州茅臺、順鑫農業、金種子酒、老白干酒等白酒上市公司,近日也已披露了2022年中報業績預告。除了貴州茅臺業績表現強勁外,其他酒企業績表現未達市場預期。

          具體來看,順鑫農業預計上半年實現凈利潤降幅在89.91%至93.27%之間,降幅較一季度有所擴大。在提及白酒業務時,順鑫農業表示,受疫情反復影響,白酒業務消費場景減少,銷量下降,疊加原材料供應、物流交通等因素影響,公司白酒業務受到較大影響。

          金種子酒預計上半年凈利潤將虧損5200萬元至5800萬元。對此,金種子酒解釋為,一是公司白酒產品結構處于調整期,次高端產品銷售占比較低,綜合銷售毛利相對較低;二是受疫情影響,銷量出現下降。

          而老白干酒則預計上半年凈利潤與上年同期相比預計增加2.38億元,同比增長191%左右。老白干酒凈利潤大增背后,主要得益于獲得1.8億元的土地收儲補償款。如果扣除非經常性損益后,凈利潤與上年同期相比預計僅增加4800萬元左右,同比增加45%左右。

          對于白酒板塊的中報表現,國金證券認為,預計業績整體分化明顯,頭部品牌業績確定性更強,而次高端價位帶酒企今年二季度主要受宴席市場影響,預計中報業績會受到影響。東興證券也表示,高端酒企的業績穩定性更強,次高端和中低端酒企業績或受疫情影響。

          水井坊在半年報也提到,“受國內疫情反彈等超預期因素沖擊,白酒消費場景萎縮,白酒行業在經歷多年的高速發展后,產業發展積累的矛盾也在進一步顯現。下半年,行業預計將持續面對疫情與經濟放緩所造成的挑戰,渠道動銷困難,社會庫存增加,現金流緊張。”

            關鍵詞:水井坊 半年報 白酒板塊  來源:佳釀網  佳釀網團隊
            (責任編輯:程亞利)
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